新会计准则三大重估增值板块

　　财政部日前颁布的新的会计准则，将在多方面给沪深上市公司带来变革性影响。而短期市场中，相关个股因新会计准则的颁布而纷纷走强。重估增值，成为短期市场的最大看点。新会计准则下，重估增值目前主要体现在房地产、垄断性特许经营权以及法人股增值三大板块。

　　一是房地产板块。新会计准则的出台对于房地产上市公司最主要的影响就体现在上市公司的投资性地产溢价将在帐面上充分得到体现。因此，不少的地产类上市公司的实际价值得到了大幅提高，其股价自然就节节高升。所谓的投资性地产溢价在帐面上得到体现主要是指：在原来的会计准则中，上市公司因投资地产的升值带来的利润并不列入帐目，但新的会计准则将会把这一项列入帐目之中。例如：某上市公司于2001年以650万元的价格购入一块地皮，经过几年之后这块地皮的价值已经升到1100万元，在旧的会计准则里上市公司的这块资产仍然是650万元，而新的会计准则则会把投资溢价也并入计算，从而使上市公司的实际价值得到更好的体现！因此包括G陆家嘴等房地产板块，近期反复走强。正是市场对上述房地产板块价值重估的挖掘。

　　二是特许经营权板块，最典型的就是出租车牌照。比如上海自1996年后没有发放过新的出租车牌照。上海现有市区出租车牌照仅4.2万张，供需矛盾严重不足使出租车牌照市场价格已经达到40万元/张左右。目前上海最大的四家出租车公司大众交通、巴士股份、强生控股、G锦投旗下分别拥有超过6400辆、5800辆、5700辆、4500辆出租车牌照，由于原始成本极低，其无形资产实际价格重估增值相当惊人！如巴士股份（600741），公司是上海市第三大出租车企业，拥有出租车近5500辆。牌照帐面价值5.9亿元，市价牌照价值20.3亿元，隐含每股净资产2元，从这个角度看，重估后公司每股净资产为4.48元。而本周一，强生控股的放量涨停，也与此有关。同样这种特许经营权的重估增值还包括一些特殊线路的运输类公司。

　　三是法人股增值板块。因为根据《企业会计准则第22号------金融工具确认和计量》的规定,对于交易性金融资产,取得时以成本计量,期末按照公允价值对金融资产进行后续计量,公允价值的变动计入当期损益,按照这一规定,上市公司进行短期股票投资的,将不再采用原先的成本与市价孰低法计量,而将纯粹采用市价法。如岁宝热电（600864）所持有的民生银行1.57亿法人股将在2006年10月26日即可上市流通，这意味着在2006年的年报之中，如果公司采取新会计准则，那么即使按照目前民生银行5元价格保守估计，公司仅此一项，潜在资产增值超过7个亿。同时该股流通盘只有1.36亿，这意味着重估后每股岁宝热电（600864）将增值5.76元。该股显然成为新会计准则之下法人股增值概念股中受益最大的。另外包括巴士股份（600741），通化东宝（600867）等，也将是法人股增值的受益者。 (大通证券 董政 2006-2-28)

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