未来CPI仍然将高位运行 年内还将再加息一次

　　针对上周五公布的上调存款利率的决定，国际投行高盛和德意志银行都认为，年内还将再加息一次，而摩根大通则认为年内不会再加息。 　　

　　“我们认为年内再次加息是不太可能的，同时主要货币政策工具将在年内保持稳定。”摩根大通在报告中写道，“这个温和利率前景的风险是CPI通胀可能更高，固定投资增长也可能进一步加速，今后央行的货币政策工具的调整应该更加取决于数据。”

　　德意志银行认为，由于未来名义CPI通胀可能还停留在3.5％以上，因此央行年内还会再加息一次，可能是未来2~3个月。高盛对此也表示认
同，“我们认为加息27个基点还不够充分，我们认为今年剩余时间里还会有一次加息。”

　　上周五国务院将储蓄存款利息所得个人所得税率从20％下调到5％，相当于将1年期存款的税后收益提高了50个基点，结合加息两项政策联合起来，等于税后的1年期存款利率提高了74个基点，达到3.16％。

　　高盛认为这是一项积极的举措。作为一种温和扩张性政策，将有助于遏制资产通胀预期的过度增长，并且刺激居民消费。

　　但是德意志银行认为上述政策对真实经济的影响可能很有限，贷款同比增长将仍然保持16％的水平。而高盛也预期未来除了加息，还会有其他调控政策出台，包括央行加大回笼流动资金的力度（可能会为新成立的外汇投资公司发行特别国债）、加强对商业银行的“道德劝说”以抑制放贷以及抑制投资需求的其他行政手段。
(第一财经日报　2007-07-24)

(zhengbo)